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由于证金公司对这一科目的影响在2015年已经结束，因此我们猜测此次科目变动可能与央行对资产管理公司的部分再贷款到期不再续作有关。不过不论这一科目因何原因变化，可以确定的是，这一科目的下降对应着央行资产负债表的收缩，对基础货币和流动性会带来一定的负面影响。

到今年9月底为止，彭博大宗商品指数一连三季下跌，创下三年多来最久颓势，不过10月开始有反弹迹象。股市与商品市场皆属于风险性资产，短期来说，当股市下跌时，短线资金可能会轮动，转入大宗商品，以今年10月第一周为例，全球股市普遍凄惨，但国际大宗商品价格多数上涨，像是油价上涨逾1%，黄金与许多基本金属的周线也收红。

其次，前期地方专项债集中发行带来近期支出增加。今年“两会”公布的财政预算中，地方专项债发行规模大幅攀升至1.35万亿，创下历史新高。上半年由于地方置换债发行压力仍大，因此上半年地方专项债发行规模有限。下半年以来地方专项债集中发行，尤其是三季度发行规模大幅放量，单季发行量达到1.4万亿。由于地方债发行到转化为财政支出存在时滞，资金会短暂停留在商业银行的财政存款账户中，因此我们看到三季度金融机构口径（包含货币当局和商业银行）财政性存款的增量明显多于货币当局口径的政府存款增量。随着四季度财政支出加码，前期存放在商业银行财政存款账户中的资金开始加速支出，从而推动金融机构口径财政性存款的降幅大于货币当局口径的政府存款。由于10月是缴税大月，因此这一现象被税收的增加掩盖，数据上反映并不明显，11月开始逐渐在数据上得到反映。这从一定程度上解释了为何11月财政支出远超历史季节性。

数据源：IMF说明：东盟五国为印度尼西亚、马来西亚、菲律宾、泰国、越南IMF对今明年通膨预估值经济体2018年2019年成熟经济体2.2%2.2%新兴市场与发展中经济体4.4%4.4%数据源：IMF不过，也因为今年主要经济体的经济成长率、通膨幅度可望来到相对高点，基期垫高，2019年原物料价格涨幅未必像今年如此值得期待，根据IMF的估算，亦是如此。

根据2017年1月发布的《关于避险策略基金的指导意见》，存续保本基金到期后，应调整基金名称、转换保本保障方式，保本基金将改名为“避险策略基金”，并完善了相关保障机制：一是取消连带责任担保机制，避免行业承担“刚性兑付”义务；二是规定符合条件的商业银行、保险公司可以担任避险策略基金的保障义务人，将为避险策略基金承担差额补足责任的金额和对外提供的担保资产规模合计限定为不得超过上一年度经审计的净资产的10倍。

根据《细则》，借款申请人偿还住房贷款月还款额不得高于月收入的50%。住房贷款月还款额是指个人征信系统显示的住房贷款月还款额和申请的当笔公积金贷款月还款额之和。《细则》明确了月收入的认定。单位缴存职工的月收入，以申请公积金贷款时的缴存基数为准，不再另行提供收入证明。借款申请人缴存公积金单位与申报的工作单位不一致的，需提供工作单位开具的代缴关系说明等资料佐证。